观点：盐津铺子第二季度净利润增速有所加快 合同负债同比大增

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盐津铺子20日晚间发布其2025年半年度报告，上半年营收同比增长19.58%至29.41亿元，净利润同比增长16.70%至3.73亿元，扣非后净利润同比增长22.50%至3.34亿元。

从单季度业绩来看，盐津铺子2025年第二季度营收增速有所放缓，第二季度净利润和扣非后净利润增速则有所加快。2025年第二季度，该公司实现营收14.03亿元，同比增长13.54%；实现净利润1.95亿元，同比增长21.75%；实现扣非后净利润1.78亿元，同比增长31.78%。2025年第一季度，盐津铺子营收、净利润及扣非后净利润同比分别增长25.69%、11.64%及13.41%。

值得关注的是，盐津铺子截至2025年上半年末的合同负债逾1.14亿元，经计算，其2025年上半年末的合同负债较上年末增长了27.95%，同比增幅则达到147.36%。盐津铺子称，报告期合同负债变动主要系预收货款增加所致。

不过，该公司经营活动产生的现金流量净额降幅过半，2025年上半年经营活动产生的现金流量净额同比下降53.71%至2.83亿元。盐津铺子称，主要系购买商品、接受劳务等支付的现金增加。

对于报告期研发投入同比下降11.21%，盐津铺子则称，公司秉持做好食品的初心，全力打造“好零食、盐津造”的核心竞争优势。公司已完成核心品类研发工作，将聚焦新品研发，优化研发机制。

盐津铺子在半年报中表示，公司聚焦辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果以及蒟蒻果冻布丁等六大品类，目前拥有“盐津铺子”企业主品牌及辣卤零食品牌“大魔王”、健康蛋类零食“蛋皇”、深海零食品牌“31°鲜”、休闲烘焙品牌“憨豆爸爸”、蒟蒻果冻品牌“蒟蒻满分”等品牌矩阵。目前，六大核心品类品牌运营状况良好，通过全渠道实现稳健增长。2025年1-6月，公司旗下战略子品牌“大魔王”持续深化品牌建设与创新突破，精准触达年轻消费群体，借助其健康阳光的形象与广泛影响力，显著提升品牌知名度与美誉度，为品牌注入强劲活力。同期，盐津铺子及旗下蛋皇品牌市场地位再次得到权威机构认证，获颁“全国鹌鹑蛋零食销量第一”（按出货量计）。

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