【财经分析】从“算力底座”到“场景落地” 恒为科技补全AI战略拼图 焦点热文

近日，恒为科技一纸并购公告引发市场关注——拟筹划收购上海数珩信息科技股份有限公司（下称“数珩科技”）75%股份。这是A股市场首例上市公司拟并购AI RaaS（Result as a Service）标的案例，标志着AI产业竞争将从算力层面向应用落地加速渗透。

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恒为科技AI战略将形成闭环

恒为科技长期在网络可视化、智能系统平台领域深耕。近年来随着AI浪潮兴起，恒为科技积极投身其中，开拓人工智能基础架构及解决方案业务，其核心产品覆盖算网可视化与算网基础架构，已推出基于昇腾、沐曦、昆仑芯等国产GPU的AI一体机，以及正交液冷超节点等硬件方案，服务于运营商、智算中心等领域。

“仅靠硬件难以触达客户核心业务价值。”一位接近恒为科技的行业人士表示，数珩科技的加入，恰好补上了这一短板。数珩科技是国内少有的AI RaaS模式实践者，已为快消、汽车、金融等行业数十家品牌提供服务，近三年营收、利润均实现快速增长。

公开资料显示，数珩科技成立于2017年，是一家领先的企业级场景化AI解决方案服务商。数珩信息融合业务策略与可本地化部署的S-GPTAI引擎，将大模型技术真正应用至企业业务场景中，通过RaaS模式，颠覆性地赋能用户的业务场景，贴身满足行业个性化需求，能够真正做到大模型的行业化和本地化。

当前，数珩科技核心产品线已形成完整矩阵。在内容创作领域，AIGC多模态模型为日化、家装行业生成广告级图片与电影级短片；在智能交互领域，实时响应集成服务机器人IRISBOT已接入数千C端用户并周级迭代，可在汽车4S店自然解答顾客疑问；在企业培训领域，AI陪练系统通过沉浸式场景模拟与全维度评价体系，提升员工销售等能力；知识管理领域，企业定制智库整合全量信息，方便金融等行业员工智能查询等。

恒为科技收购数珩科技，是其AI战略从基础设施向应用场景的延伸。一方面，恒为科技基于昇腾、昆仑芯等国产GPU架构的智算一体机，与数珩科技的S-GPT引擎高度契合，可实现从“算力提供”到“应用落地”的完整链条；另一方面，数珩科技信息安全、通信设备制造、工业互联网等行业客户资源与恒为科技形成互补，双方将共同开拓AI RaaS模式在垂直业务场景的商业化落地。

AI RaaS有望成为上市公司必争之地

此次并购的核心看点，在于数珩科技深耕的AI RaaS模式。AI RaaS是一种以可量化业务成果为核心的人工智能服务模式，数珩科技的业务与AI RaaS模式相契合，能为企业提供场景化AI解决方案，最终目的是帮助企业实现数字化转型，提升企业效率、降低成本。

“传统AI服务多停留在‘卖工具’阶段，客户花了钱却难见明确业务回报。”业内人士指出，这一痛点让不少企业对AI部署持观望态度。而AI RaaS模式彻底改变了这一逻辑——服务商不再仅提供技术或硬件，而是直接对客户的业务结果负责，形成“包工包料包结果”的AI包工头模式，按实际产生的效益收费。

这种模式正成为行业新风口。具体来看，AI RaaS直接面向企业客户的业务场景，客户能够直观看到AI服务带来的价值，从而更愿意付费。同时，AI RaaS通过提供持续的AI服务，企业可以与客户建立长期稳定的合作关系，形成持续的收入来源。此外，AI RaaS模式有助于企业积累大量的行业数据，这些数据能够进一步优化AI模型，提升服务质量，形成数据驱动的业务增长闭环。

上市公司对AI RaaS的青睐，更源于其对业绩增长的直接拉动作用。数据显示，传统SaaS仅覆盖企业1%-2%的数字化利润池，而AI RaaS可切入人力资源、供应链等20%-60%的核心利润池，利润空间相差可达20-60倍。数珩科技正是凭借这一模式，实现规模性盈利，这在AI应用企业中较为罕见。

“恒为的并购释放了明确信号。”业内人士分析，在国家“AI+”战略推动下，上市公司开始聚焦AI落地能力，AI RaaS因能解决“客户不愿为工具买单”的行业痛点，有望成为主流落地模式。

AI竞争逐步转向“场景落地”

随着DeepSeekR1等头部推理模型开源，AI技术平权加速，单纯的算力竞争已难形成壁垒。业内人士分析，2025年AI应用竞争的核心，将从“算力比拼”转向“场景落地”能力，更加关注模型效率和场景适配。

从技术角度来看，大模型训练在达到一定规模后，每单位算力投入带来的模型性能提升开始放缓。而在应用端，不同行业对于AI的需求呈现出多样化和精细化的特点。例如，医疗行业需要AI能够准确诊断疾病、金融行业需要AI进行风险评估和精准营销、教育行业需要AI实现个性化学习辅导等。这就要求AI企业具备深入理解行业需求、开发针对性应用的能力。

恒为科技筹划收购数珩科技正是顺应了这一趋势。公开信息显示，数珩科技拥有自研S-GPT大模型及Langtree模型编排平台，能快速实现从数据准备到部署上线的全流程闭环。其服务案例中，某日化企业通过数珩科技方案，70%客户请求由AI独立解决，线上销售人员减少70%。

“这起并购的意义远超业务扩张。”容亿投资相关负责人表示，恒为通过收购率先构建“算力+应用”生态，既能借助数珩的行业经验开拓快消、汽车等新市场，又能通过硬件与AI模型的深度整合，降低客户每Token成本，在信创市场形成差异化优势。

实际上，恒为科技收购数珩科技这一事件，不仅是恒为科技自身AI战略布局的重要举措，也反映了当下AI行业从算力竞争向应用竞争转变的趋势。不过，这一收购能否成功，后续的资源整合、技术协同、市场开拓将是决定成败的关键。

根据公告，鉴于该事项尚处筹划阶段，为避免股价异常波动，恒为科技股票自9月17日起停牌，预计停牌不超10个交易日。未来，随着双方整合的推进，有望在AI领域创造更大的价值，同时也将为AI产业的发展提供新的范例。

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