复旦张江2025年三季报：营收同比增长14.40%，研发投入蓄力长期成长

2025年10月30日晚间，复旦张江（688505.SH/01349.HK）披露2025年第三季度报告。报告显示，公司第三季度实现营业收入1.61亿元，同比增长14.40%；研发投入占营收比例超40%。

报告期内，受医药行业政策及市场竞争格局改变影响，公司主动调整营销策略以适应新的市场格局，此举确对短期利润构成影响，但有利于维护市场地位及产品的长远生命周期。此外，不知是否是公司积极应对市场变化的措施逐步发挥作用，公司在现金流方面取得积极成效。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额大幅改善，实现约1.06亿元，同比扭负为正。

2025年前三季度，公司研发投入合计2.44亿元，同比增加3.9%，占营收比重同比提升1.49%。连年维持高绝对值及高比例的研发投入，不难看出公司对自身研发技术和未来发展的信心和决心。

公司的研发管线聚焦于具有竞争优势的治疗领域，多项在研项目进展顺利，为长期增长蓄积潜能。公司聚焦光动力技术和ADC药物开发两大技术平台，形成了独特的研发体系。在光动力技术领域，公司拥有完整的知识产权布局和丰富的研发经验，正在推动该技术从治疗领域向手术可视化等创新应用场景拓展，已开发和正在研发的药物适应症涉及尖锐湿疣、鲜红斑痣、中重度痤疮、光化性角化病、宫颈癌前病变，同时覆盖乳腺癌、脑胶质瘤、膀胱癌等术中可视化诊断项目。在ADC平台建设方面，公司建立了从早期研发到产业化的完整能力，为多个在研项目提供了坚实的技术支撑。

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