观点：磷矿石价格高位运行 产业链一体化布局提速

磷矿石处于磷化工产业的上游。今年以来，磷矿石的供需关系始终维持紧平衡状态。根据百川盈孚的监测数据，12月9日，磷矿石价格在高位维稳运行，30%品位的磷矿石价格为1016元／吨，28%品位的磷矿石价格为945元／吨，25%品位的磷矿石价格为758元／吨。

“2025年磷矿石均价保持高位坚挺，供需紧张一直是价格的核心支撑因素。资源供给弹性不足与需求持续增长之间的矛盾，导致市场长期处于紧平衡状态，这一结构性特征促使其价格高位运行。”隆众资讯磷矿石分析师李霞在接受记者采访时表示。

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“从供应端看，国内磷矿石产量虽有所增长，但受环保政策收紧、资源禀赋限制以及磷石膏处理难题等因素影响，新增产能投放进度可能延后。从需求端看，磷矿石的需求正呈现‘传统需求稳、新兴需求爆’的态势。农业领域（磷肥、饲料）的需求占比超过60%，保持刚性增长。”李霞进一步解释说。

值得注意的是，今年新能源领域（磷酸铁锂正极、电子级磷酸）需求的高速增长，成为高品位磷矿消费的核心拉动力。此外，储能行业的快速发展也进一步提高了磷矿的需求预期。

磷酸是磷矿石的初级产品之一，也是磷酸铁锂电池生产的重要原材料。今年三季度以来，随着下游需求持续增长，磷酸铁锂行业明显回暖，景气度持续提升。目前市场需求依旧旺盛，相关产品呈现“产销两旺”的局面，不少头部企业进入高负荷运转阶段，行业整体产能利用率有所提高。

巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇对记者表示：“磷酸铁锂的传导效应已经显现，且会逐步强化，但是目前新能源领域对磷矿的消耗量仍低于5%，尚未成为主导因素，短期磷矿石的价格波动更多还是受磷肥需求的影响。”

从长远来看，业界普遍认为，下游磷肥的刚性需求与磷酸铁锂的增量需求，共同支撑磷矿石价格。与此同时，受环保政策等因素的影响，未来磷矿石的供需格局或仍将保持紧平衡状态。

“即便相关企业有长期产能规划，但环保约束、品位下降等问题会持续限制供给弹性，预计未来3年至5年，紧平衡格局不会改变。”丁臻宇表示。

近期，多家上市公司在磷矿资源领域动作频频，主要围绕产能扩建或产业链一体化延伸展开。

例如，11月23日晚，深圳市芭田生态工程股份有限公司宣布，公司的小高寨磷矿290万吨／年扩建项目安全设施设计审查获批复。芭田股份表示，小高寨磷矿获批建设、开采规模的扩大，有利于公司增加磷矿的产量，并实现扩大和优化上下游产业，进一步实现磷化工一体化战略，实现富矿多开采和磷资源的高效利用。

12月9日，贵州川恒化工股份有限公司在投资者互动平台上表示，公司在建矿山中，鸡公岭磷矿250万吨／年的项目建设正常进行，预计2026年可产出工程矿，2027年末投产；老寨子磷矿的180万吨／年项目已开工建设，预计2026年下半年可产出工程矿，2027年末投产。

此外，部分磷化工龙头企业凭借自身资源优势，向下游新能源材料领域延伸，建设磷酸铁、磷酸铁锂产能，打造一体化产业链，以提升综合竞争力。

例如，12月5日，湖北兴发化工集团股份有限公司发布公告称，公司全资子公司湖北兴顺新材料有限公司（以下简称“兴顺新材料”）与青海弗迪实业有限公司（以下简称“青海弗迪”）签署《磷酸铁锂委托加工协议》。青海弗迪由弗迪电池有限公司100%持股，系比亚迪全资孙公司。按照协议约定，青海弗迪将委托兴顺新材料加工生产8万吨／年磷酸铁锂产品，并支付加工费。

在李霞看来，“矿化一体”模式是当前竞争格局下企业取胜的关键。企业通过扩建磷矿产能并向下游延伸，不仅提高了资源自给率，还增强了抵御市场波动的能力。在磷矿石价格高位运行的背景下，这种模式能够显著提升企业的盈利能力和市场竞争力。

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